斯贝科技高度依赖单一大客户，五成毛利来自川崎

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乐居财经李礼6月29日，宁波斯贝科技股份有限公司（以下简称“斯贝科技”）递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。

本次拟在上交所主板公开发行股票数量不超过1.21亿股，发行股票数量不低于本次发行后公司总股本的10%。公司预计投入募资7.5亿元，募集资金将用于轻量化发动机及新能源汽车零部件生产项目。

公司是一家专业从事铝合金精密压铸件研发、生产和销售的高新技术企业。

2020年-2022年，斯贝科技实现营业收入分别为4.86亿元、8.92亿元和10.67亿元；取得净利润分别为6323.52万元、5189.52万元和1.16亿元；扣非净利润分别为4236.38万元、5307.4万元、1.13亿元，各期对应扣非净利率为8.72%、5.95%、10.63%。

斯贝科技面临着高度依赖单一客户的风险。

报告期内，公司通用发动机零部件业务的主要客户为国内外知名的通机厂商，如川崎（Kawasaki）、杰耐瑞克（Generac）、本田（Honda）、科勒（Kohler）、创科实业（TTI）等。

期内，公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为61.12%、67.94%、72.56%；2022年，行业内可比公司向前五名客户销售占比平均值为53.62%，斯贝科技比行业均值高出18.94个百分点。

斯贝科技表示，这主要是公司销售规模小于可比公司平均水平，当主要客户如川崎、杰耐瑞克销售额快速增加时，公司前五大客户销售占比快速提升，因而客户集中度较高。

报告期内，斯贝科技对大客户川崎的收入分别为7503.49万元、2.64亿元、4.4亿元，占营业收入比例分别为15.45%、29.63%、41.2%，显而易见地对其依赖性逐渐加大。

斯贝科技自2018年与川崎开始合作，主要为其供应通用发动机箱体、缸头和边盖。2022年，公司向其销售通机零部件的金额占公司通机零部件销售总金额的比例达56.75%；同期，川崎对斯贝科技贡献了50.11%的毛利，构成重大依赖。

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